尼日利亚风投机构 Ventures Platform 刚关掉第二支基金,规模8300万美元。三年前的第一支基金是4600万美元,这次几乎翻倍。同一年,非洲创业公司整体融资额从11.6亿美元跌到9.3亿美元,交易数从447笔掉到200出头。
一边扩张,一边收缩。这不是矛盾,是同一个行业里两条并行的曲线。第一支基金只投尼日利亚一国,第二支加了肯尼亚、南非、埃及——地图变大了,市场却没有变热,这才是这条新闻真正的看点。
发生了什么:基金变大,版图变宽
| Fund I(2022) | Fund II(新关闭) | |
|---|---|---|
| 规模 | 4600万美元 | 8300万美元 |
| 覆盖市场 | 尼日利亚 | +肯尼亚/南非/埃及 |
| 单笔最高 | 未披露 | 300万美元 |
| 部署周期 | — | 3–4年 |
| 已投项目 | — | 5家(新市场) |
老股东这次续投比例达到70%,包括欧洲复兴开发银行、挪威开发金融机构Norfund、加纳阿散蒂大学基金会。这次募资花了一年半,比上一轮明显更久。
方向集中在金融科技、医疗、SaaS,还有能改变服务成本结构的AI应用。创始合伙人Kola Aina的说法是,AI只有在"不只是一个功能,而是催生全新成本结构、商业模式或市场"时才值得投——门槛不低。
市场在同一年降温
材料本身没标注具体自然年份。下文的"去年""今年",指同一份统计口径下连续两个周期,不外推成具体年份。
去年非洲创业公司融资约11.6亿美元、447笔交易。今年降到9.3亿美元、200多笔。交易数几乎腰斩。
这背后不全是非洲的问题。全球风投这两年整体收紧,LP在美元基金上一样挑剔,统计口径、利率、地缘政治都在起作用——不能把这笔账全算在"非洲市场变差"头上。
换个角度算一笔账:去年平均每笔融资约260万美元,今年涨到450万美元左右。钱变少了,但流向更集中。这印证Aina说的"哑铃型"市场——头部机构和有业绩背书的新管理人拿走大头,中间那批只讲"泛非洲"故事的基金被挤了出去。
对想融资的创始人,这意味着讲故事的方式要变。光靠"覆盖多国"换不来支票,得证明本地团队、本地渠道、本地监管关系。对LP,续投前会追问的问题也变了——业绩、流动性、治理、资本效率,而不是"为什么是非洲"。
我的判断
Fund II规模翻倍,更像压力测试的及格线,不是投资回报的验证书。材料里能看到的硬证据,只有募资成功和70%老LP续投。这说明信任还在,但没有一个数字告诉我们,Fund I投的公司里有几家真的跑出来了、退出了、赚了钱。
三年前,"覆盖多国"本身就是一个能打动LP的故事。现在他们要的是本地深度:你在肯尼亚有没有真团队,在埃及摸没摸清监管,而不是总部墙上挂一张地图。Ventures Platform把Fund II的钱撒向三个新市场,目前只投了五家公司——这更像一次谨慎的试探,谈不上区域化战略已经跑通。
接下来该盯两件事:Fund I的退出案例有没有开始出现,新市场那五笔投资未来一两年能不能真正落地成本地团队,而不是纸面上的地图扩张。
泛非洲这个标签,现在换不来一张支票。
"行百里者半九十",募资只是走了一半。剩下的路,是把这五笔投资、未来几年要投的几十笔投资,真正变成能退出、能分红的公司。这一步现在才刚开始,谁都没资格提前庆祝。