一家四岁的AI芯片公司,估值50亿美元,TSMC专门为它试产了第一颗芯片。这样的项目本该被投资人抢破头,却还要靠一个亚利桑那商务局董事的人脉才能挤进名单。
这家公司叫Etched,主打AI推理专用芯片,是Nvidia的挑战者之一。挤进它A轮的Copper Sky Capital,靠的不是财务模型,是创始人Jack Selby的另一重身份。
谁在募资,靠什么挤进项目
Selby是老面孔。他做过PayPal高管,长期担任Thiel Capital董事总经理,2021年在凤凰城创立Copper Sky(前身AZ-VC)。
一期基金规模1.15亿美元,专押亚利桑那和美国西南地区,逻辑很简单:加州、纽约、马萨诸塞的项目估值虚高,西南地区被低估。
Etched两年前完成1.2亿美元A轮,Copper Sky是投资方之一。这轮门槛不低,外部资金很难进——原因是Selby同时是亚利桑那商务局(Arizona Commerce Authority)董事,和当地TSMC工厂有直接关系。
现在Copper Sky在募二期基金,目标3亿美元,规模接近翻三倍。这是SEC监管文件披露的信息,基金仍在募资,尚未关闭。方向也变了,不再局限西南,扩展到全美非传统创投中心,重点押硬件和防务制造。
招商关系换来了什么,换不来什么
Selby给Etched的承诺,是帮它未来把芯片制造迁往亚利桑那的TSMC工厂。这是一句面向未来的话,不是已经落地的产能安排。
目前Etched的芯片还要和其他设计公司一起,在台湾工厂排队抢TSMC有限产能——这是它今年最现实的约束,谁的关系都绕不开。
| 阶段 | 打法 | 依赖的资源 |
|---|---|---|
| 一期基金 | 押注西南地区被低估的早期项目 | 估值判断 |
| 二期基金 | 用亚利桑那制造能力反向吸引沿海硬件项目 | 招商权力+人脉网络 |
这两个阶段的差别,才是Copper Sky这门生意真正的转向:从"我看得比别人准",变成"我手里有别人没有的门票"。
这对两类读者意味着什么
关注AI芯片硬件投资的人,要盯住一件事:地方招商身份能不能复制。Selby的双重身份——Thiel系资深投资人加州商务局董事——不是随便一个GP能拿到的组合,单纯效仿"找块地方政府背书"大概率无效。
关心制造回流叙事的读者,别把Copper Sky这类合作当成产能问题已解决的信号。真正该看的是TSMC亚利桑那工厂的良率和交付时间表,这两项原文都没有给出确定答案,目前只能算悬而未决。
招商权力一旦能换股权,VC比拼的就不只是判断力,还有关系网
古人讲"天下熙熙,皆为利来",芯片这门生意也不例外。只是这次驱动利益流动的,除了估值和技术路线,还多了一层地方招商政策和人脉网络。
Copper Sky二期基金能不能募满3亿美元,Etched的产能瓶颈能不能真靠亚利桑那解决,都还悬着——但这门生意的玩法,已经先一步露了底。
【锐评】天下熙熙,皆为利来;这次多了一张招商执照,晶圆没落地前,都算期货。