从2000年成立到现在,Blue Origin花的每一分钱几乎都来自Jeff Bezos一个人的口袋。这个纪录在2026年7月被打破——据《纽约时报》DealBook披露,Blue Origin正在筹备公司历史上第一轮外部私募融资,规模约100亿美元,投前估值约1300亿美元。路透社随后跟进转载,但Blue Origin官方还没确认,交易也没有正式close,严格说,这仍然是一条"预期中"的消息。
融资结构已经流出细节:资产管理机构Coatue Management领投,承诺出资40亿美元;另外40亿美元来自一批机构投资者;贝索斯自己再追加20亿美元。换句话说,"引入外部资本"这件事发生了,但贝索斯依然是单一最大出资人——这不是他退场,是他终于愿意找人分摊账单。
| 出资方 | 承诺金额 | 备注 |
|---|---|---|
| Coatue Management | 40亿美元 | 领投 |
| 其他机构投资者 | 40亿美元 | 联合跟投 |
| Jeff Bezos本人 | 20亿美元 | 追加认购 |
| 合计 | 约100亿美元 | 对应估值1300亿美元 |
25年独资,为什么这次松口
Blue Origin不是一直没试过"断奶"。2017年,贝索斯请来Bob Smith执掌公司,目标就是让Blue Origin逐步靠政府和商业合同自我造血,各条业务线被要求做到现金流中性。这个计划基本失败,Smith在2023年离任,继任者是从Amazon调来的Dave Limp。
此后消息人士对Ars透露,贝索斯已经对"自己一个人烧钱"感到疲惫。他常年被认为每年要卖出数十亿美元Amazon股票来填Blue Origin的窟窿。更现实的压力是人才:今年3月Ars就预判过,Blue Origin需要拿出能跟SpaceX股票期权抗衡的激励方案,否则留不住工程师——外部融资顺带解决了这个问题。
估值哪来的,跟SpaceX一比就露怯
1300亿美元这个数字,得放进坐标系里看才有意义。
2024年底,SpaceX在一轮老股转让中被估到约3500亿美元;到2026年6月完成IPO,融资85亿美元,估值已经跳到约2万亿美元。拿早一点的3500亿做参照,Blue Origin的1300亿相当于对手三分之一强;拿IPO后的2万亿做参照,这个数字只剩零头,大概6%出头。
- 结论.市场给Blue Origin定价的,不是它今天的发射节奏,是它未来十年能不能长成第二个SpaceX。
私人供养养不出下一个SpaceX
New Glenn,证据链够不够撑住
支撑这个估值故事的,是New Glenn这半年多的表现,冷热交替得厉害。
2025年11月13日,NG-2任务成功,完成NASA的ESCAPADE火星探测任务,还实现了助推器回收着陆——这是公司第一次拿出"可重复使用"的实证。2026年4月,NG-3任务照计划发射。可就在同年5月末,一次静态点火测试突然爆炸,把公司唯一的发射台炸毁。
贝索斯和Limp随后表现出这家公司少见的紧迫感——毕竟一家吉祥物是乌龟、口号是"步步为营,凶猛前行"的公司,平时并不给人雷厉风行的印象。贝索斯公开表示要在今年内让New Glenn复飞,但多数行业观察者认为12个月是更现实的时间表。
- 风险.两次成功任务加一次发射台炸毁,还不足以证明New Glenn具备可重复的高频发射能力,而这恰恰是1300亿估值默认的前提。
没说清的部分,才是真正的看点
DealBook这条消息目前还有几个空白:具体投资方是谁、是财务型还是战略型、交易何时正式close,以及贝索斯让渡了多少控制权,统统没有官方说法。Blue Origin的野心却一点没缩水——TeraWave互联网星座、多达51,600颗卫星的Project Sunrise轨道数据中心计划,每一项都需要几十亿到上百亿美元的持续投入,单靠贝索斯个人腰包,已经明显扛不住。
引入外部资本能给贝索斯松绑,也意味着他第一次要向董事会以外的出资人交代进度和回报。SpaceX当年靠合同和商业订单一步步撑起自我造血能力,Blue Origin走的是反过来的路:先讲估值故事,再补发射记录。故事讲得够不够漂亮,接下来要看的不是DealBook的下一条爆料,而是New Glenn能不能在12个月内稳定复飞——这才是1300亿美元这个数字,到底值不值的最终裁判。